A mayor riesgo mayor ganancia esperada

Mucho se habla del riesgo. Como en toda inversión, también al invertir en la bolsa de valores existe riesgo. Se cree que, a mayor riesgo, mayor ganancia esperada, ya que la única razón para elegir una inversión con riesgo ante una alternativa sin riesgo es la posibilidad de obtener de ella una rentabilidad mayor.

También hay quienes aceptan como mínimo la razón 1:1. Es decir, que por lo menos la rentabilidad debe cubrir lo invertido. Eso es aceptable hasta que comprendemos que hay acciones que brindan la oportunidad de ganar más con menor exposición al riesgo. Exponerse en gran medida solo representa una falta de experiencia en el trading.

Aceptar más riesgo no es garantía para obtener mayores rendimientos.

Sin embargo, el riesgo bursátil toma un camino diferente. Pues a pesar de estar presente en el mercado de valores, se puede conocer en cierta medida el impacto que tendrá en las inversiones. Los análisis fundamentales de las acciones presentan una variable de gran ayuda para entender el desempeño relacionado al mercado y con la cual se determina, aún antes de realizar la transacción, el nivel de exposición que se tendrá a los movimientos propios del precio. Un poco de estadística no viene mal.

¿Qué es BETA?

En estadística, el coeficiente de correlación de Pearson es un índice que mide la relación lineal entre dos variables aleatorias cuantitativas El concepto de relación en estadística coincide con lo que se entiende por relación en el lenguaje habitual: dos variables están relacionadas si varían conjuntamente. Se relacionan dos variables que están unidas en desempeño. Esta relación puede ser directa o inversa, como ocurre con BETA.

Beta se trata de un indicador de riesgo que marca en qué medida una acción sigue las fluctuaciones del mercado. Es decir, mide el grado de oscilación que presenta una acción. Cuanto mayor de 1 es su valor, mayor es el riesgo. Beta es uno de los principales indicadores para estimar el riesgo de una inversión, ya que mide la relación entre el rendimiento de un activo y el rendimiento del mercado en que ese activo se negocia.

Beta es una medida de riesgo no diversificable, o de mercado, que indica cómo responde el precio de un título a las fuerzas del mercado.

Este indicador compara la volatilidad de la acción con la volatilidad que presenta la bolsa en su conjunto. La BETA es la covarianza de la cotización de la acción (variable X) y de un índice representativo del mercado, por ejemplo, el NASDAQ 100, (variable Y), dividida por la varianza de la variable «x». 

Las betas pueden ser positivas o negativas, aunque casi todas las betas son positivas. El signo positivo o negativo que precede al número beta simplemente indica si el rendimiento de la acción cambia en la misma dirección que el mercado en general (beta positiva) o en la dirección opuesta (beta negativa).

En realidad, BETA es de mucha utilidad al momento de evaluar la relación que guarda el producto bursátil en interacción con el mercado.

Una acción con una beta del 1,5 significa que históricamente ha oscilado un 50% más que el mercado, tanto en subidas como en bajadas: si el mercado ha subido un 10%, esta acción ha subido un 15%, y si el mercado ha bajado un 10%, esta acción lo ha hecho en un 15%.

Una acción con beta de 1 tiene la misma volatilidad que el mercado. Si el mercado ha subido un 10%, esta acción ha subido otro 10%, y si el mercado ha bajado un 10%, esta acción ha bajado lo mismo. 

Una acción con una beta del 0,3 significa que dicha acción ha oscilado históricamente un 30% de lo que lo ha hecho el mercado: si el mercado ha subido un 10%, esta acción ha subido un 3%, y si el mercado ha bajado un 10%, esta acción ha bajado un 3%. 

¿Pero que pasa con Beta negativa? Una acción con una beta de -1,8% significa que si el mercado ha subido un 10% esta acción ha bajado un 18%, y si el mercado ha bajado un 10%, esta acción ha subido un 18%. 

La fórmula de Beta de las acciones es la siguiente. Beta es la covarianza de la cotización de la acción (variable X) y de un índice representativo del mercado (variable Y), dividida por la varianza de la variable X.

Donde:
_{Xi es la cotización de la acción en cada momento del período considerado
Xm es la media de la cotización de la acción en dicho período 
Yi es el valor que toma el índice del mercado en cada momento del período 
Ym es la media de dicho índice durante el período considerado
n es el número de datos}  

Para su cálculo, se toma un período histórico amplio, por ejemplo, de 5 años y se toma la cotización de la acción y el valor del índice del mercado en cada día de dicho período. Se calculan sus valores medios y se aplica la fórmula anterior. Para el caso de los ETF DIA, QQQ y SPY, no debe calcularse beta, puesto que ya está determinado y es 1%. Si aún no conoces el concepto ETF puedes leer más en este artículo “Sabes que es un ETF”.

El riesgo de un producto bursátil se puede determinar muchas veces con solo observar “beta” del mismo, es decir, cuanto peso tienen los movimientos a los que está ligada con el mercado. Por ejemplo, para el conocido banco Bank of America Corporation Com (BAC), que cotiza en el NYSE, se estableció que posee beta de 1.60. Es decir, que, si el índice se mueve 1% al alza, la transacción ganará 1.60% de valor. El riesgo se presenta en el caso contrario, cuando la inversión realizada es con orientación al alza y los mercados poseen una tendencia a la baja: cuando el índice baje 1%, la acción perderá 1.60% de valor. Aquí radica la importancia del estudio mediante análisis bien elaborados y un método la tendencia actual del mercado. Lo ideal es manejar betas pequeñas que no impliquen riesgos mayores. Analiza el caso de beta de AMC Entertainment Holdings, Inc. (AMC) cuyo Beta es de 2.50.

BETA no ve diferencias en inversiones en mercados al alza o a la baja, ya que con cada avance o disminución del mercado así será el del producto respectivo. 

En los mercados de valores, muchas betas ya están dadas por las empresas o por los gestores, por lo cual ya no es necesario su cálculo como base primordial, más bien corresponde hacer la elección correcta de acciones o productos con betas menores o iguales a 1, dependiendo de la estrategia de inversión que desees aplicar. 

Al hablar de riesgo, el inversionista inevitablemente se dirige a investigar sobre el rendimiento que un producto puede generar. Por ello, existen diferentes métodos con los cuales se puede determinar el beneficio mínimo que se debe requerir para aceptar como posible alguna inversión. 

¿Dónde puedo ver beta?

Beta la puedes encontrar junto con los datos proporcionados en cada reporte trimestral de las empresas. Estos, por ejemplo, puedes localizarlos en portales gratuitos de información que te permitan realizar análisis fundamental y de estados financieros. Uno de ellos y al alcance de todos es Yahoo Finance. Pero también están GoogleFinance.com, bloomberg.com, etc.

Beta la puedes encontrar junto con los datos proporcionados en cada reporte trimestral de las empresas. Estos, por ejemplo, puedes localizarlos en portales gratuitos de información que te permitan realizar análisis fundamental y de estados financieros. Uno de ellos y al alcance de todos es Yahoo Finance. Pero también están GoogleFinance.com, bloomberg.com, etc.

Antes de definir este término debemos comprender de donde deriva. En los mercados de valores, como en todos los mercados, existen dos precios: El precio de compra y el precio de venta. O bien, El precio de entrada y el precio de salida. Ambos diferentes y uno más alto que el otro.

El precio de venta o de entrada es el que los inversionistas, que poseen la acción, están solicitando o pidiendo para vendernos sus acciones. En trading se le denomina ASK. Ahora, los inversionistas que no poseen las acciones y desean comprarlas, son quienes ofrecen un precio, el de compra, el precio BID.

Veámoslo de forma diferente, si yo poseo la acción y la estoy vendiendo, SOLICITO el precio ASK; y si yo, que no poseo la acción, la quiero comprar inmediatamente debo pagar el precio ASK. En bolsa de valores este es el precio de compra. Y la contraparte, si yo no poseo la acción y quiero comprarla, OFREZCO el precio BID; y si yo tengo la acción y quiero venderla inmediatamente acepto el precio BID. De aquí en adelante llamado precio de venta.

El precio BID o precio al que queremos comprar siempre será más bajo que el precio ASK o precio al que nos quieren vender.

Claramente porque los compradores quieren comprar barato y los vendedores quieren vender caro. Recuerde que precio Ask es el precio al que usted le está comprando al mercado. Y el precio Bid es el precio al que usted le vende al mercado. Estas interacciones, establecen en bolsa lo que se denomina Escalera de precios. A grandes rasgos, la escalera de precios no es otra cosa que los precios Ask requeridos ordenados de forma descendiente y los precios Bid ofrecidos ordenados de forma ascendiente. En las plataformas de trading se muestran el Ask más bajo y el Bid más alto. Se agota uno, se coloca el siguiente. Teniendo claros los conceptos de Bid y Ask, podemos continuar

Por ejemplo, si deseamos entrar inmediatamente en una transacción comprando una de las acciones de Coca Cola, suponiendo que está a US$75.00., este sería el precio el que pagaríamos, el Ask. Luego, si deseamos vender inmediatamente la misma acción de Coca Cola, para salir de la transacción estaríamos aceptando el precio que nos quieran pagar, es decir el Bid. Suponiendo que el precio al que las vendimos fue de US$50.00. Podemos notar una diferencia entre el valor al que entramos y al que salimos. En este caso de US$25.00. Esta diferencia es a la que se le denomina SPREAD en bolsa de valores. Spread, del inglés “separación”.

Suelen haber Spread muy grandes en la realidad, como el del ejemplo. Por eso es importante tener una buena formación, ya que, a precios de mercado, usted siempre entrará perdiendo en una transacción. Lógicamente preferiremos Spreads muy bajos, aun cuando la empresa suene bien, si esa diferencia es muy alta, es mejor buscar otra donde esa “perdida” sea mucho menor.

Cuando el Bid supere al Ask, es donde comenzaremos a ganar ya que ese monto de diferencia pequeño se recuperará en menor tiempo. Esa será entonces una determinante al momento de decidir en que invertir.

El valor del Spread también responde al movimiento de la oferta y la demanda. Recuerde que el precio de un producto baja, cuando la oferta de este supera a la demanda. Es ahí donde el volumen de negociación interviene en el valor del Spread: a mayor negociación, la diferencia de precios es más pequeña. Los mejores precios de mercado mostrados son los que determinan el Spread, ya que estos son los que dictan quien compra o quien vende. Un volumen de negociación bajo produce que el Spread sea muy grande al participar muy pocos inversionistas. Dicho de otra forma, Un Spread bajo produce mayor liquidez en el mercado.

Otro factor que afecta de forma directa el Spread es la volatilidad del mercado. Esto se puede deber a noticias financieras, reportes u otras variables externas. Lo que hace que, al incrementarse la variabilidad, el Spread responda a incertidumbre. Por eso con volatilidad alta, es mejor abstenerse de invertir, a menos que se tenga una estrategia de inversión especializada o se invierta en otros productos que responden de manera positiva a estos cambios.

La fórmula del Spread para establecer su valor relativo es la siguiente: ((Ask – Bid) / Ask) * 100. En nuestro ejemplo sería: ((75.00-50.00) / 75.00) * 100 = 66.66%. Es decir, deberíamos esperar que nuestra acción subiera 66.66% para empezar a ganar. Algunas teorías establecen un porcentaje recomendado de Spread menor al 10%, pero depende más de su estrategia de inversión. No olvide, debe calcular siempre el Spread antes de aceptar la negociación, para conocer usted mismo como primera variable lo que debe esperar antes de empezar a ganar.

Esta es una inquietud que afecta tanto a inversionistas novatos como a los más profesionales, ya que actualmente en el mercado existe una gran variedad de estos y sus ofertas son tentadoras. Esta decisión es sumamente importante ya que deben atenderse preguntas como ¿Es seguro entregarle nuestro capital? ¿Es legal? ¿Dónde están ubicadas sus oficinas? Basados en lo anterior hay características principales que no se pueden pasar por alto.

La principal y quizás la más importante tiene que ver con la regulación. Que tan confiable es. Ya que es a este a quien entregaremos nuestros fondos y será el encargado de llevar a cabo las ordenes que le demos en cuanto a inversión.

«La regulación enfatiza con lo legal.»

En nuestro caso, ya que solamente utilizamos brókeres en Estados Unidos, existen sus organismos encargados de llevar a cabo las regulaciones a los corredores de bolsa electrónicos que existen.

Hablemos de la Comisión de Valores de EE.UU. (U.S. Securities and Exchange Commission, SEC), cuya misión es es proteger a los inversores, estipula y requiere de la divulgación de información pública por parte de las compañías.

Esta a su vez se sostiene en dos organismos de igual importancia, como La Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA), organización sin fines de lucro autorizada por el gobierno y que es la mayor entidad reguladora independiente para todas las casas de corretaje y/o empresas de valores que desarrollan actividades en los Estados Unidos, para supervisar a los corredores de bolsa estadounidenses y además asegurarse de que la industria de brókeres opere de manera justa y honesta.

«FINRA se asegura de que la industria de brókeres opere de manera justa y honesta.»

De igual forma, se encuentra La Corporación de Protección del Inversor de Valores, SIPC (Securities Investor Protection Corporation), corporación que ha estado protegiendo a los inversores durante 50 años, trabajando para restaurar el efectivo y los valores de los inversores cuando su firma de corretaje falla.

Puede leer también los blogs SEC, FINRA, SIPC en nuestro sitio web https://bursatile.com/ y ampliar sus conocimientos en materia de regulación.

Entonces, para que un bróker sea confiable debe principalmente contar con su debida licencia para poder negociar y estar regulado. Ahora bien, para saber que organismo regula al corredor, debemos evaluar sus páginas web y la información que estos proporcionan. Una regulación es sinónimo de garantía y aval, por lo cual esta información no debería ser difícil de encontrar. Y se recomienda no basarse en comentarios o recomendaciones personales, ya que, si bien puede aportar a la toma de decisión, la experiencia de corretaje en realidad no es igual para todos.

«Una regulación es sinónimo de garantía y aval.»

Existen muchos organismos encargados de brindar seguridad al inversor, unos más que otros. Al centrarnos en Estados Unidos, hablamos de un gobierno con los mayores controles de seguridad, por lo cual, preferimos un bróker en esta sede y que nos ofrece mayor respaldo. Caso contrario ocurre con regulaciones legales, pero en países geográficamente muy lejanos, con controles más flexibles y de difícil acceso. Es decir, un país conocido versus uno desconocido para nosotros como inversionistas. Por ejemplo, un bróker en Wall Street nos representa más confiabilidad en todo sentido que un bróker en cualquier otro pais que ni conocemos.

«Cuando hablamos de regulaciones debemos diferenciar entre corredores regulados y “regulados”, puesto que, si bien es cierto, es en gran medida una garantía, no lo es todo.»

Otros datos a tener en cuenta son las comisiones. Recientemente los corredores de bolsa decidieron eliminar el pago de comisiones por órdenes ejecutadas. Siendo esto totalmente beneficioso para los inversionistas, ya que no existía una cuota de comisión estandarizada en el mercado. Las ganancias de los brókeres provienen de otras fuentes, por ejemplo, el pago de las tasas de interés. Un buen bróker debe contener las características anteriores y aparte, poder ofrecer la oportunidad de poder negociar en cualquier mercado. Ya que en la búsqueda encontrará corredores de bolsa especializados, por ejemplo, en futuros, divisas, etc.

Hay sitios reconocidos en internet que realizan calificaciones anuales de los corredores de bolsa para nosotros, según sus especificaciones. Evaluando, por ejemplo, la facilidad de envío y retiro de fondos, si tiene plataformas electrónicas de práctica, costos, programadas educativos al trader, si acepta o no inversionistas extranjeros, Para Wall Street, podemos encontrar esta información en Barron´s, la revista y periódico semanal estadounidense publicado por Dow Jones & Company, facilitándonos así, en parte el proceso de evaluación. Otros sitios de interés son The Wall Street Journal, The New York Times, Forbes, etc. Asegúrese de obtener información de páginas oficiales.

«Características hay muchas, pero van a depender en mayor medida de su experiencia y práctica en el trading.»